永辉超市，青岛万达商管估值3168亿元涨30%

文/乐居财经 严明会在万达企业集团为珠海市保利商管请来再投资，顺利免除了该公司对赌政治危机的同时，一些长春保利商管的投资者也在作价退出。12月13日晚，永辉超市（601933. SH）发函，长春御锦贸易有限公司（都有前身“长春御锦”）拟向永辉超市现金购买所拥有者的长春保利商业管理企业集团持股有限公司（都有前身“长春保利商管”）持股388,699,998股。持股占总保利商管上海证券交易所的1.43%，转售市价为45.3亿元。仅借以测算的话，长春保利商管溢价高达3168亿元。今年6月，保利企业集团在对一则清空争拗声明中曾披露，2018年保利商管引入公司股票时，保利商管45.27亿控股在此之前溢价就并未2430亿元。据此测算的话，5年间，长春保利商管溢价调高了30.37%。该持股由永辉超市于五年前卖给。2018年12月3日，永辉超市与长春一方企业集团有限公司、孙喜双订立持股转售双方同意，前者受让长春一方企业集团拥有者的长春保利商管持股67,910,214股，每股转售市价为52元,该持股转售双方同意市价为35.31亿元。依据长春保利商管截至2023年9月30日的财务报表，其归母净资产为3042.68亿元，永辉超市拥有者的388,699,998股控股对应的净资产为43.54亿元。借以为基础，结合当前市场状况及竞争态势等各种因素，经双方协商相符交易市价为45.30亿元。2023年1-9月，长春保利商管的营业收入388.26亿元，归母净收入108.5亿元。 交易的转售价款，将由购买方长春御锦以现金方式也，分八期向永辉超市收取。八期的收取金额分别为3亿元、3.91亿元、7.92亿元、9.37亿元9.49亿元、4.12亿元、4.17亿元3.31亿元，时间从2023年12月30日开始，始终持续到2025年9月30日收取顺利完成。至发函日，该控股投资帐面效用为39.18亿元，本次控股交易市价较控股帐面效用溢价6.12亿元，其中第一期控股交易完成后将影响永辉超市2023年税前收入2859.58万元。此次购买方举例来说是长春一方企业集团。乐居财经查看了解，长春御锦由北京一方明实生物技术有限公司全资拥有者，后者则是长春一方企业集团100%控股。 理论上，兜兜投币式五年，长春保利商管的该以外控股又回到了长春一方企业集团手里。长春一方企业集团的实控；也孙喜双，该社会各界是万达企业集团三十多年的挚友，晚在1993年，保利组建之时，孙喜双就开始投资保利，并在随后多年里屡次为万达企业集团的投资股道。珠海市保利商管的该公司始终是悬在保利系头顶的利剑。其与投资方订立对赌双方同意，即珠海市保利商管需在2023年完成该公司，否则无需向公司股票收取300亿控股作价款。但人算不如天算，珠海市保利商管自2021年10月起，4次递表，但皆未成功。直到两天前的12月12日，万达企业集团的这起政治危机才终于免除。当日，保利企业集团官网发布原先闻消息，太盟投资企业集团（PAG）与长春保利商管企业集团共同宣布订立原先投资双方同意。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资归还给离任时，经长春保利商管企业集团归还给后，对珠海市保利商管再投资。不仅如此，投资者对珠海市保利商管原先的一轮投资，将晚已所设该公司对赌双方同意。牺牲则是，太盟等数家现有及原先进公司股票股东对珠海市保利商管的一共持股升至60%，而长春保利商管的持股则减少近30%到40%。这也意味着，万达企业集团将存在失去珠海市保利商管控制权的风险。老友孙喜双“作价”长春保利商管持股，或许是一种补救措施。