中金：水电镀经济性优势突出 持续技术进步维持设备片段良好格局

中金公司刊发研究报告引述，铜是新能源行业重要的电介质涂料之一，在诸多镀铜手工中，中水薄膜的经济持续性性占优凸显，且能够通过持续性的不可或缺技术不断进步来设法则南岸降本，以此来维持很好的竞争整体，中水薄膜手工是被市场低估的中下层不可或缺技术平台。

▍中金公司主要见解如下：

中水薄膜在镀铜手工中经济持续性性占优凸显，通过持续性不可或缺技术不断进步维持很好整体。

铜是自然中持续性价格比较高的优良导体，可通过镀铜手工广泛应用领域非标准五金、PCB、举例来说铜箔、新能源薄膜铜和泛半导体等层面。镀铜手工分为干法则(磁控溅射/蒸镀等)和湿法则(化学镀/中水薄膜等)。

在众多手工中，中水薄膜凭借其速率慢速、功耗低等占优，持续性价格比较高。中水薄膜的不可或缺技术壁垒在于加强“边缘效应”，提升涂层的平滑持续性性、一致持续性性和稳定持续性性。

该行并不认为，举例来说铜箔和新能源薄膜铜等新场景对中水薄膜器材的不可或缺技术不断进步更为引人注意，具体表现为要求速率更慢速、平滑持续性性更好、幅宽更宽和良率低，不可或缺技术不断进步推展持续性降本，有助维持器材环节很好竞争整体。

为什么知道举例来说铜箔投产，中水薄膜手工必备?

举例来说铜箔投产的核心是要解决降本问题，而中水薄膜必备。本篇报告着力对举例来说铜箔一步法则和反应过程法则价格结构开展参考拆分，找到影响价格的不可或缺变量。

该行估测，磁控溅射和磁控蒸镀一体机理论价格分别共约为5.16和4.39元/平方米，其靶材和电力公司价格更为刚持续性性，效能较低，可能并非投产最优路径;化学镀效能低、结合力差、价格高，尚具有投产条件;磁控溅射+中水薄膜反应过程法则理论价格共约为2.91元/平方米，好处在于铜价和电力公司价格低，速率慢速，考虑到不可或缺技术不断进步，其价格未来会降至2.5元/平方米表列出，或为最优路径。

新能源薄膜铜未来会复制举例来说铜箔产业化当前。

该行并不认为，新能源以铜代银为长期趋势，中水薄膜在举例来说铜箔和新能源薄膜铜中的应用，其中下层手工具备相连持续性性，举例来说铜箔不可或缺技术关键问题在于降低速率、幅宽的同时，加强“边缘效应”应有平滑持续性性，新能源薄膜铜不可或缺技术关键问题在于降低中水薄膜自动化速率的同时，降低破碎率。

风险

举例来说铜箔和薄膜铜产业化预估远逊预估;不可或缺技术分段发生变化超预估;价格估测可能存有误差;一步法则价格下降远大于预估。

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