美联储无法传达它不知道的接收者

来源：金十数据

财政政策滞后性再继续加该机构容易吻合测定加息速度和曲率半径、备有降息急于；该机构再继续未能向往常一样备有吻合的创新性忠告，未能传递它不发觉的资讯

该机构陷入着两个同样。首先，要如何才能众所周知地测定将时会加息的速度和曲率半径，以及后续降息的急于？其次，应该如何与公众就财政政策发展前所景进行时连系？

上周，该机构将联邦投资公司商品价格下调75个基点，商品价格上限调升4%。该机构主席罗宾逊在近日的另行闻时会上上声称，目前所的加息在一段时长内仍是尽量的，但财政政策放开的方向发展不有点可能之后就时会停滞不前所。

一、财政政策滞后性造成该机构容易测定有用的放开曲率半径

从定义上讲，该机构期望放开财政政策，直到商品价格降至必定消除资本和一般而言产品心理压力的限制性总体，并使中期农业复苏离开2%的总体。但在实践中，测定尽量的再继续加高度很难，部分原因在于货币财政政策对农业的不良影响较强滞后性。虽然货币财政政策的实际和短期内转变对金融产品的不良影响非常不断，但金融现状的转变要经过一段时长才能不良影响到开销。许多兄弟姐妹和大型企业未能马上明白金融产品的转变，他们有自己的开销习惯、承诺和城市规划，做出改变必需一定时长。此外，一些开销——比如先期——必需更长时长，而且在完工前所复工的话，成本高。不良影响开销进而不良影响一般而言和资本产品的长时间性高度，这反过来又时会随着时长的推移不良影响农业复苏，但只有在通胀和加班费逐步调整的前所提才时会如此。

由于货币财政政策的滞后性，财政政策制订必需较强创新性，要在建立仿真和备有预报的细化，做出财政政策决定。但鉴于农业学家在评估SARS对农业不良影响全面性经验丰富、容易评估为应对SARS而应对的财政反击的不良影响时长和数量、以及农业发展前所景陷入的相当大地缘当权者不确定性，该机构想必对自己的预报不那么有诚意。此外，正因如此，直到现在18个翌年的农业复苏特性仿真并不可靠，农业复苏长时间高于该机构的预报。正如我们来年所看到的那样，这些不确定性使财政政策测定的决策更加困难，而且必需进行时大量修改。

二、该机构宁愿过多放开也不不想过早放松

另一个复杂因素是，该机构正要应对尽量的信贷法则，力图连续性再继续加应对措施过小或过大的成本。正如罗宾逊8翌年在杰克逊罗宾逊年时会上所声称并在上周的另行闻时会上上重申的那样，该机构认为，应对有点少反击的回报要比应对有点多反击的回报很小。虽然过多再继续加将付出相当大回报，但如果农业停滞不前所高度过大，财政政策制订可以放松财政政策，努力农业重回正轨。然而，如果该机构直到现在放开的应对措施过小，农业复苏将在更长时长内远高于最终目标总体，从而增加过高农业复苏不良影响加班费和通胀设定形式的不确定性。高农业复苏的回报将非常大：该机构将不得已大幅放开货币财政政策以降低农业复苏，因此不有点可能引发深度复苏。

尽管如此，随着来年财政政策的快速调整、不可避免的金融环境急剧放开、以及农业停滞不前所的另行迹象，不确定性不有点可能在某种高度上愈发更加连续性。但财政政策制订在说明尽量的再继续加应对措施时，将必需继续关心即将出炉的数据及其对发展前所景的不良影响、发展前所景不确定性以及货币财政政策的成效。

三、该机构未能像即使如此为股票市场备有忠告

财政政策测定的一致性日益严重了该机构在连系全面性的同样。在直到现在15年的大部分时长之中，该机构备有了大量有关财政政策发展前所景的资讯。这一前所瞻忠告是有努力的，因为从那时起的大部分时长之中，联邦投资公司商品价格处于或比起其有效等于，该机构可以来进行对将时会决策的创新性指导来消除金融现状，从而拥护农业上升。然而，鉴于目前所商品价格正因如此降至其有效等于，再继续突显农业发展前所景存在很大的不确定性，该机构之后将未能就将时会的商品价格决策备有极其重要忠告。由于股票市场现在习惯了由该机构备有强有力的忠告来确定他们对将时会商品价格走向的短期内，这种连系的缺乏不有点可能造成产品的不确定性，增加金融机构价格瞬时，减少流动性，扩大不确定性息差。该机构正要进行时的缩表计划给产品带来的心理压力但时会精进上述不良影响。根据该计划，产品每翌年不有点可能必需释放出来高达950亿美元的国债和机构抵押贷款拥护证券。

一如既往，对该机构来说，尽不有点可能可信地传递农业和财政政策发展前所景将非常极其重要。然而，该机构未能传递它不发觉的资讯。股票市场将必需兼顾这样一种环境：在这种环境下，他们不能依赖该机构对将时会财政政策逆时针的指明忠告。反过来，股票市场们将不得已对农业和货币财政政策的发展前所景做出自己的评估，并可视地进行时投资。

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