华西银行：给予吉林化纤增持评级

2022-03-28华西证券市场股票有限一些公司赵荣对吉林化纤进行研究者并发布了研究者报告《定增稳步前推，拟资产流出稳定放缓预想》，本报告对吉林化纤给出太古地产下调，当前股价为4.6元。

吉林化纤(000420)

惨剧概述

惨剧1：2022年3月20日晚，一些公司发布非的出版预案（修订稿），拟募资不超过12亿元，运用于1.2万吨轻质复材项目基础设施与偿还银行借款。

惨剧2：2022年3月20日晚，一些公司在回复证监会无关公告中提过“自本敦促出具之日起3天内，化纤该集团将采取包括将来日轻质的股票流出该集团一些公司在内的相一致监管无关措施，以必要性人身安全该集团一些公司和中小股东利益。同时，化纤该集团及来日轻质敦促在推行上述无关措施之前，来日轻质将不会融资涉足轻质钛合金教育领域及小丝束轻质教育领域。如涉及上述教育领域而造成该集团一些公司巨大损失，化纤该集团或来日轻质将足额补偿该集团一些公司或将上述收益交还该集团一些公司。”

分析方法判断:

定增项目稳步前推，打造轻质一体化一环。

六根据赛奥无关图表推断，2020年国内轻质所需总量为4.89万吨，同比+29%，其中百万吨为3.05万吨，占有总所需的62%。具体来看，风电运用数量为2.00万吨，占有比约40.90%，体育类休闲等日用品用量为1.46万吨，占有比约29.9%。六根据赛奥预料，“十四五”其间正值轻质钛合金发生期，愿景在风电、轿车、碳碳复材等教育领域所需必要性释放，全球轻质复材所需将由2020年的16.4万吨，放缓至2025年的30.6万吨，而这块所需持续性主要来自风电教育领域放缓。一些公司本次募投项目主要采用拉挤手工制造轻质拉挤板材，中下游应运用于风电和气瓶教育领域。一些公司预料该项目达产后将为一些公司带来营收、利润持续性则有15.40、1.42亿元。

敦促无关轻质企业流出，稳定一些公司愿景放缓预想。

来日轻质目前为吉化该集团全资子一些公司，年末2021年9月底，来日轻质净资产为-1.37亿元，六根2021年Q3来日轻质净利润为0.35亿元，目前轻质行业持续景气，我们预料2022年来日轻质净资产将回归正值。按照哈尔滨“四六四五”发展战略思想，到“十四五”末，将逐步形成33万吨轻质原丝、10万吨轻质、6.5万吨轻质复材制造能力。本次一些公司敦促解决大公司竞争并不一定吉林化纤愿景将作为哈尔滨“轻质+复材”唯一运用软件，大幅度稳定了一些公司愿景在轻质板块放缓预想。

融资建议

我们保持之前的盈利预测不变，预料2021-2023年一些公司支出则有32.38/37.68/58.95亿元，归母净利润则有0.42/1.46/4.59亿元，EPS则有0.02/0.07/0.23元，互换2022年3月25日收盘价PE则有222/64/20倍。愿景一些公司粘胶长丝与短纤将保持强势放缓，轻质碳丝与轻质复材有望于2022年起为一些公司带来贡献，十四五其间有望进入高速发展期，同时本次一些公司敦促愿景将把来日轻质流出该集团一些公司体内，我们力挺一些公司愿景的成长，保持“太古地产”下调。

可能会提示

轻质一环国产化进度远超过预想，来日轻质流出进度远超过预想。

该股除此以外90天内共3家机构给出下调，买入下调1家，太古地产下调2家。证券市场之织女星成交分析方法方法推断，吉林化纤（000420）好一些公司下调为2.5织女星，好价格下调为1织女星，成交综合下调为1.5织女星。(下调范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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