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华泰期货TA日报20211217：非典影响下，终端负荷下降

2025-09-12 12:19

原篇名：华泰期权TA日报20211217：非典型肺炎负面影响下，控制台负荷下降

一、浙乙烯最初装置投产后，总负荷提升仍慢

（1）浙乙烯PX900万吨提负至65%至70%，提负仍偏慢；中金和镇海乙烯现今正常运行，追捧后续潜在负面影响。浙乙烯未满负荷时代背景下，亚洲PX12-1月累库速率仍偏慢，PX加工费预想压缩到位。

二、PTA竣工有提升预想

（1）此前非典型肺炎缘故造成了喜盛最初材料360万吨装置降负至5成，后续听闻通行证问题逐步解决，有提负预想。下游降负预想时代背景下，TA基差上升。

三、控制台负荷再度上升

（1）绍兴非典型肺炎时代背景下，叠加局部低碳检查以及订单不足，江浙织造及加弹竣工率进一步上升至59%以及73%，控制台对长丝采购无意缺乏经验不高。（2）追捧后续聚酯工厂不景气可能。

平衡表未来发展：控制台降负造成了的聚酯降负预想，PTA工厂装配预想以外还清时代背景下，12月预想小幅去库或走平。

策略同意：（1）单边：旁观，PTA加工费高位上升预想区间盘整，PX浙乙烯最初增产能箝制加工费亦已到反之亦然。（2）跨期套利：旁观。

风险：原油价格急遽波动，PTA工厂装配还清工程进度，浙乙烯PX最初装置提负工程进度，聚酯工厂联合不景气工程进度。