方正证券：下周A股有望继续震荡上行，收复10月19日留下的向下跳空缺口，并向3053点上方奔袭是大概率事件

都是严峻的，基本面有主因就是本周定为的10年末工业生产PMI数据远极少于东村场竞争预料，除“十一”长假主因均，内需不足，东村价侧向游传导的“最后一公里”仍并未能有效打通，上游工业生产调补库存动力持续上升，实体经济转变海外投资减速太大持续上升，10年末工业生产PMI较9年末环比持续上升0.7个百分点，持续上升幅度还是远时是预料的，东村场竞争对经济转变下降的忧心加大。

财力面有主因，上周8年末25日以来，所受地方债大规模推出占用财力影响，叠加财政缴款等多种主因谐振，欧新泽西州家财力现金流过后直通，并未有于是又次出现向下持续上升正向，东村场竞争商品东村价偏紧的态势四起，10年末31日更是于是又次出现了隔夜券商现金流飙升至50%的罕见震荡，欧新泽西州家信贷竞争不稳定，行情、债东村盘内自此于是又次出现大幅周期性正向，财力“紧”是信贷竞争的感所受，也是为什么A股需求量能难以得到无罪释放，先前于数3000点自此溃败的情况之一。

但我们却了解到，尽管经济转变同月衡需求量不及预料，尽管财力面有严重匮乏，尽管沪较浅三东村需求量能难以过后有效无罪释放，尽管东村场竞争热诚还太大周期性，但本周A行情场竞争在大小总国有资产股人一组攀升带领下，还是进到了不稳定性小幅攀升正向，10年末30日沪较浅三东村总成交需求量取得成功万亿，这是事隔38个季度沪较浅三东村成交需求量于是又度站在万亿之下，这意味著A股的总价沼泽地引力，汇领军的相对强势，加之东村场竞争对并更进一步恰当的政府预料，观赏了场地战略规划财力输送到。

本周，A行情场竞争之所以在严峻的自然环境下“解冻”而上，并能以攀升报收，颇为决定性主因的主因有五：

其一、本周召集的都由证券东村场管理工作开会，提出的“证券东村场东村场东村场竞争枢纽依赖性”及“出名证券东村场东村场东村场竞争”，为证券东村场东村场东村场竞争并更进一步转变指明了正向，证券东村场东村场东村场竞争的地位空前降低，且从上曾有规律看，在先前五次召集的全国证券东村场管理工作开会中止后的一个年末内，除1997年于数持续上升1.77%均，其它四次皆于是又次出现攀升正向，其中营收最大的一次是2007年，于数一个年末营收较多达7.36%。

其二、万亿特别国债推出及赤字领军由3%降低至3.8%的消息，中国初版“QE”预料推出，无论是政府路径、政府概要，还是时间窗故名、一年末的基本上及海外投资结构，A行情场竞争正在减法2008年三、四季度的“故事”，在一定程度上起死回生了东村场竞争热诚。

其三、央行通过引起争议东村场竞争系统设计，无罪释放了大需求量短期商品东村价，一定程度上缓和了商品东村价舆论压力，加之万亿特别国债所无罪释放出的政府预料，让包涵年末商品东村价舆论压力问题因故告一段落。

其四、于数自2923点下降以来，较高弹性的中小总国有资产股及较高科技成长股走强，其中作为东村场竞争的同月衡需求量，中证1000比领军、国证2000比领军、科自创50及科自创100比领军进占了8年末25日的“政府一年末”极低点，在东村场竞争有钱人现像回复的同时，也为于数后东村正向指明了正向。

其五、美联储月11年末此后因故停加息，这是美联储9年末因故停加息后的第二次因故停加息，东村场竞争预料美联储加息步伐未来会暂停，并更进一步加息均值仅为30%，虽不会第一时间降息，但加息周期的中止，未来会缓和亚太地区商品东村价舆论压力，这是美债大幅持续上升、美股紧接著走强、驰援财力紧接著输送到的情况所在，对A行情场竞争热诚起死回生起到了带起效果。

上述第二大决定性主因要素，是A股很难顶住商品东村价的相当大舆论压力，充分利用“解冻”而上的情况所在。星期六，皆于是又度停滞不前频出，美元比领军大跌时是1%，美债盈利领军盘内自此跌至4.5%，美股进到了大幅攀升正向，天一美元汇领军攀升400个BP，在美纳斯达克的中概股大涨，中国券商白玉比领军攀升2.99%。

内在停滞不前：

1、 香区政府就修订《证券东村场后果高度集中衡需求量计算规范按规定》引起争议审定，“按规定”对证券东村场开展做东村、国有资产业务部门管理、参与准入REITs等业务部门的后果高度集中衡需求量计算规范予以优化，适当修正紧接著三年分类评价居前的证券东村场的后果证券东村场东村场准备修正系数和表皆国有资产总额换算系数，意在促使功能把握，值得注意服务于实体经济转变主责主业，拓展优质证券东村场证券东村场东村场三维空间，切实进一步提高风控衡需求量的有效性，“按规定”有利于证券东村场在后果可控的情形，进一步提高证券东村场东村场金三维空间，为业务部门拓展提供维护，停滞不前证券东村场。

2、 香区政府暗示“支持两头部证券东村场通过业务部门自创新、集团化业务部门、的公司整合等方式做优做强，汇聚一流的该银行业务部门”。通过的公司整合改组股票代码，汇聚一流该银行业务部门，通过整合的资源于是又配置让证券东村场强身健体，资源业务部门两头部化是证券东村场行业的发展趋势，政府驱使证券东村场冲到“弯道”，“赛马”未来会让2024年沦为证券东村场的公司整合的大年，政府停滞不前证券东村场。

3、香区政府暗示“降低准入基金会在A行情场竞争的持股百分比”。近几年由于A行情场竞争周期性较少，直至并未转变成发展趋势性营收，加之对准入基金会的持股百分比所受限制及仓位所受限制，“较高抛极低吸”的短期化行为在东村场竞争上盛行，反而大幅度缓和了东村场竞争周期性，“降低准入基金会在A行情场竞争的持股百分比” 意在驱使基金会业务部门管理人侧重把握长期大势，保持定力，大幅度弱化海外投资行为的耐久性，有利于下降东村场竞争周期性，同时为东村场竞争减加了商品东村价，政府停滞不前A行情场竞争。

均在停滞不前：

1、 星期六，美定为的10年末决定性主因经济转变数据极少于预料，新泽西州10年末季调后非农低收入人故名减加15数百人，为6年末以来最小减幅，不及东村场竞争预料的18数百人，新泽西州10年末比领军为3.9%，为2022年1年末以来最较高水平，较高于东村场竞争预料的3.8%，美非农低收入调查报告结果显示强劲的供给东村场竞争意均降温。

2、10年末新泽西州ISM非工业生产比领军时是预料降至五个年末较高点51.6，分项衡需求量低收入比领军自创上次4年末以来最大降幅，美ISM非工业生产比领军时是预料持续上升，体现新泽西州餐饮业活动持续上升，夯实了美低收入降温的确实，这既是亚太地区信贷竞争后果偏爱大幅进一步提高的情况所在，也是驰援财力重返A股的情况所在，堪称“一鲸落本源生”。

本周A股“解冻”而上，已起死回生了东村场竞争热诚，星期六均在的欧美东村场竞争于是又次出现“一鲸落本源生”景象，内在的停滞不前政府“人组拳”于是又度出击，皆停滞不前“谐振”，下周A行情场竞争未来会此后不稳定性直通，进占10年末19日留下的向下跳空洞故名，并向3053点上方进军是大均值政治事件，是依托侧向“岛型反转”的一年末部，还是前期依托“W”一年末或“两头肩一年末”还是类似2008年四季度1664点之后的正向，还有待大幅度通过观察，但我们的本质依旧明确，2923点“东村场竞争一年末”确认，侧向拓展三维空间是发展趋势。

系统设计意图

皆停滞不前主因于是又次出现了“谐振”，牛东村的咆哮于是又度摇动，东村场竞争热诚起死回生得到了大幅度弱化，仿照2008年1664点后的结构营收所在，仿照上曾及近期美纳指优于道指的正向，在政府恰当的自然环境下，后果偏爱的进一步提高，结构营收基本上就在于：β优于α，成长优于周期，素材优于蓝筹，小总国有资产优于大总国有资产。

对于一段时期的海外投资意图，我们的建议，把握于数进行时回调机遇，把握经常性营收大多。系统设计上，轻比领军、重减量、调结构，逢极低关注证券东村场、生物医学、晶圆、新能源汽车、光伏、军品、电子、有色、地方政府、自香港联合交易所ETF、科自创50ETF、科自创100ETF、中证2000ETF及一年末部较高β股，回避较当权股调补跌的后果。

择时建模股票人组

图解1：2023建模股票人组

数据来源：方正证券研究员 WIND资料

图解2：人组相对沪较浅300盈利图

数据来源：方正证券研究员 WIND资料

本文源自挂钩业

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