默沙东2022半年报：新冠药出货超预期

作者：后山界内

全因，默沙东披露了2022半年报营业额。在疫情趋于稳定以及新冠流感病毒泻口服莫努匹拉韦（Molnupiravir）营业额的拖动下，一些公司月底构建业绩304.94亿美元，上半年激增38%；归母净利润82.54亿美元，上半年激增75%。

表格1 2018-2022H1默沙东金融业务密切相关及激增可能会（其单位：亿美元）

样本举例：一些公司公告、中康产业研究室

从金融业务板块密切相关来看，一些公司主要包含制泻药、两栖动物保健和其他三大板块。其中，2022月底默沙东制泻药金融业务补贴构建268.63亿美元，上半年激增40%。核心驱动主要来自HPV抗生素佳达修/佳达修9九价抗生素，年销量为31亿美元，上半年激增46%。恶性肿瘤金融业务中爆款单品“K泻药”（Keytruda）贡献了100.61亿美元的业绩，上半年增加25%，分之一默沙东数三分之一的业绩。

从南部来看，美国美国市场以前以来是补贴分之一比远超过的南部，2022月底构建补贴124.99亿美元，分之一制泻药金融业务的47%。值得注意的是，默沙东在中国人美国市场迎来爆发式激增，总补贴达到24.68亿美元，上半年激增51%，仅次于欧美和亚太区（欧美、中国人除外）。

表格2 2022H1默沙东制泻药金融业务按南部分类可能会

样本举例：一些公司公告、中康产业研究室

默沙东产品主要涵盖恶性肿瘤治疗、抗生素、抗流感病毒以及糖尿病等领域，其中K泻药、九价HPV抗生素和新冠泻药-莫努匹拉韦三款泻口服2022年月底合计销售176.18亿美元，分之一营业补贴的57.8%。

表格3 2018-2022H1默沙东金融业务三大多家一些公司可能会（其单位：亿美元）

样本举例：一些公司公告、中康产业研究室

PD-1抗病毒K泻药与O泻药对比

2022年月底PD-1抗病毒K泻药年销量最高，为100.61亿美元，上半年增25%；年末百时美施贵宝的O泻药销售补贴为39.86亿美元，K泻药抛离O泻药。回顾2016年样本，K泻药年销量仅为14.02亿美元，而O泻药年销量高达37.74亿美元，超过K泻药数2倍。

表格4 2016-2022H1默沙东K泻药和百时美施贵宝O泻药销售对比（其单位：亿美元）

样本举例：一些公司公告、中康产业研究室

新冠泻药默沙东molnupiravir与孟山都Paxlovid

默沙东molnupiravir（莫努匹拉韦）是亚太地区智能手机获批的口服抗新冠流感病毒泻口服，于2021年11月获得英国泻处方药和保健产品该委员会附条件许可股票，孟山都Paxlovid是美国首个先行使用授权的新冠口服泻口服，于2021年12月获得使用。2022年月底默沙东molnupiravir构建年销量44亿美元，年末孟山都Paxlovid构建补贴96亿美元，是默沙东molnupiravir年销量的2倍多。

未来发展年平均营业额，默沙东将2022年短期内年销量上调至575亿-585亿美元，年平均激增18%-20%。其中，风景画拉韦的短期内年年销量为50亿-55亿美元。

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