A股震荡再次杀跌，3400股下跌，睿智资金出逃56亿，二季度两大稳增长主线望成主旋律

每周三A股三大Index全线低开，天将后市场脉动下挫，港交所指跌合共2%并击穿2400点续创调整创出；午后A股继续探底，沪指跌1.35%，深成指跌幅扩大至2.07%，港交所指受权重股主因大跌3.66%。沪深两市合计成交额8206.8亿元；北向经费实际净卖出55.83亿元。两市67股涨停，44股跌停（含ST股），3371只的单下跌。

食品饮料、旅游五星级酒店、酿酒行业、物流行业、按摩护理等板块涨幅靠前，煤炭行业、贵金属、钢材行业、房地产公司开发、房地产公司服务等跌幅靠前。

阶段上看，虽然有政策的托底，但市场反复筑底之际，涨落也是比较大的，也仍需留意阶段性的后果。更何况，从今日状况看，在季报窗口的这两项，很多权重股对Index影响较大，一旦出现业绩稍逊在短期内的状况，还将对Index有所主因。

万和证券月所发布的二季度投资作法报告《A股继续寻底，静待转机到来》中的指出，这两项俄乌争执所致国际大宗商品消费品，导致持续的输入性物价上涨压力，三当月以来国内SARS散点爆发所致农业恢复阻碍，复合亚太地区流动性收窄，中的华民族农业增速下行压力加大，二季度中的华民族农业仍将正处于类衰退期。通过对比过去三轮农业周期中的主要Index的表现，我们推断出这两项A股调整时间不充分，调整幅度够，估值程度相对于仍够低，后果溢价率及成交量数据推测市场上半年情绪仍维持较高程度而未至冰点。即使如此，我们认为二季度A股仍将维持继续脉动寻底态势。

这两项农业在外销不振、购物低迷的历史背景下，基建或将带进本轮稳增长速度的主抓手、房地产公司则存在边际放松的在短期内。5-6当月是央行加息直线最大的时候，美债利率或将进一步下行，对高估值的科技领域成长行业显现出压制；国内SARS极限在短期内扩散，需求不足复合价格传导阻碍，购物股票价格有待SARS“动态清零”拐点的确认。

二季度我们建议持续聚集地稳增长速度副线，一是基建投资链，与基建投资缓解在短期内就其的机械设备、建材、钢材等；二是房地产公司边际缓解在短期内，重点注意销售链如房地产公司、建筑装饰、家用电器等。