国海证券：给予东方电缆买入估价

2022-03-27国海交易所持股有限一些公司邱迪,李航对东方电三脚进行研究者并发布新闻了统计数据《事件点评：海底类企业占到比超过50%，今年导入试产已达49亿元》，本统计数据对东方电三脚所述买入评等，当前恒指为55.6元。

东方电三脚(603606)

事件:

3 月 24 日，一些公司发布新闻 2021 年年报，一些公司实现收益 79.32 亿元，累计下降 57%，实现净利润 11.89 亿元，累计下降 34%。

房地产要点：

海三脚收益下降 50%，海底类企业占到比首超 50% 2021 年，一些公司海三脚收益 32.73 亿元，累计下降 50%；海工收益 8.09 亿元，累计下降 253%；陆三脚收益 38.41 亿元，累计下降 46%。一些公司海三脚、海工收益计有占到比大幅提高 51%，首次超过陆三脚收益。一些公司海底类企业不应超过陆三脚收益，视作一些公司的第一大企业收益来源不明。

2021 年底风沙抢装，串列三脚占到来得高 2021 年是海空风力发电渴望补偿的之后一年，因此抢在年底首台的工程项目多数，我们预估观众席三脚下线占到来得高。此外，一些公司海工类收益占到比下降 253%，在收益当中占到比短时间内提高。

2022 年导入海底类电三脚承包已达 49 亿元 2022 年至今，一些公司其间承包明阳南丫岛四、粤电南丫岛一/二等风沙海底电三脚工程项目，以及其他一小胎盘三脚工程项目，总承包欠款已超过 49 亿元。

营业收益假设和房地产评等 我们预估，一些公司 2022-2024 年净利润分别可以实现 13.7 亿、18.3 亿、23.9 亿元。一些公司海三脚试产充裕，2023年营业额下降有足够支撑，首次覆盖，给予“买入”评等

风险提示 铜价涨幅过大；海空风力发电工程项目招商规模稍逊预估；海空风力发电工程项目招商时间点稍逊预估；一些公司关键工程项目试产给与稍逊预估；海空风力发电建设运输成本降幅稍逊预估

交易所之主星数据当中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，西部交易所杨敬梅研究者员他的团队对该股研究者较为深入，近三年假设准确度均值为75.92%，其假设2021年度归属净利润为营业收益14.24亿，根据现价折合的假设PE为25.5。

最新营业收益假设明细如下：

该股最近90天内共计7家机构所述评等，买入评等6家，增持评等1家；过去90天内机构目标均价为69.26。交易所之主星总价分析工具显示，东方电三脚（603606）好一些公司评等为4主星，好价格评等为3主星，总价综合评等为3.5主星。(评等范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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