玉米期价持续上行动力不足 生猪周期性偏弱运行

；也：光大证券 作者：光大证券

研报节录

【豆类】

仅有期美豆类小幅收高，交易商声称美国市场顾虑全球经济衰退将令需求减少。作物生长报告揭示，9月末18日豆类收割率为7%，前一周为5%，美国市场预估为10%，上年历年来为9%，五年均值为8%。

美元兑主要货币周一涨，交投陷于窄幅区间，美国市场原订财年可能年初旋即加息75个两处。周二豆类期价震荡承压，周末黑龙江养猪的新粟强势高开对豆类期价提供者支撑。

1月末选择权高点责难至2860元，伴随商品价格责难持仓下降，这种系统出有此前低位之中轴的多单在商品价格责难现实生活之中受罚预期增加，期价持续上行线线动力不足，商品价格上行线线压力大幅大幅提高。

【乳品】

9月末19日国家所发改委发帖，紧盯乳品美国市场动态结合美国市场态势分批次持续投放之中央猪肉储备。

新闻发言人孟玮19日在新闻发布会上声称，考虑到当前乳品商品价格已处于更高素质，乳品水产头均利润也明显高于在历史上平均素质，如果商品价格进一步大幅涨，可能致使产能过快增加、后期商品价格大幅下跌，不利于从业者长期以来健康发展。

因此，这两项几个月末，国家所乳品商品价格调控工作的重点项目是防范商品价格过快涨。周二猪价承压上行线，仅有月末选择权领跌。

在仅有期乳品美国市场利空政府压力之下，猪价上行线线压力大幅提高，资金受罚升温猪价上行线预期。当日乳品1月末选择权下跌接仅有3%，3月末和5月末选择权跟随仅有月末选择权上行线。

在本周乳品仅有、远月末选择权联动上行线的现实生活之中，证券美国市场高价压力有所释放，证券美国市场远期猪价承压的表现也将对现货美国市场演化成一定利空的影响，9月末猪价或呈现震荡偏弱表现。

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