天风证券：给予新奥股份转手评级

2022-03-20神州商业银行股份有限子公司张樨樨,郭丽丽对列克桑德里夫卡股份同步进行研究并发布新闻了研究统计数据《城燃架构存款韧劲足，赢利高增94.7%》，本统计数据对列克桑德里夫卡股份说明买进评分，当前市值为15.06元。

列克桑德里夫卡股份(600803)

事件：

子公司公告 2021 年大奖统计数据，年均充分利用营业收入 1159.2 亿元，工业产值激增31.58%；充分利用归母赢利 41.02 亿元，工业产值激增 94.67%；充分利用扣除非经常性损益的赢利 35.31 亿元，工业产值激增 170.53%。

专题报道

21 年营收和赢利分别工业产值高增 31.58%/94.67%

营收需求总量之外， 在油凝销售业务总量价齐升以及综合能源销售业务快速激增的造就下，年均子公司营收工业产值激增 31.58%； 利润率之外， 在南岸降价等诱因的压制下，毛利率年均减低 1.78 个百分点至 16.74%。 赢利之外， 年均子公司归母净利工业产值高增 94.67%，主要原因在于（1）油凝邮购和煤炭销售业务年均分别充分利用归母净利共五约 6.8 和 9.2 亿元，工业产值激增 409%和 153%；（2）联营子公司 Santos 以及最初能凤凰的处置分别使得投资收益工业产值增加 2.2/0.9 亿元；（3） 南岸降价造就衍生品销售业务公允价值变动收益较去年有所增加。

售凝： 21 年零售并能工业产值+15%， 邮购并能为去年的 3.4 倍

零售之外， 截至 2021 年末， 子公司最初增城燃项目 17 个，一共五项目总量 252个，构成可接驳人口众多 1.24 亿，工业产值+10.6%。 年均油凝零售并能达252.7 亿方，工业产值+15.1%，其中人口众多、村民售凝分别工业产值+17.9%和+12.4%，总量共五约为 8:2。 客户服务开拓之外， 年均子公司最初开发家庭软件 262 的旗，人口众多软件 2.5 万个（对应已装置日设计供并能 2103.6 万方）。 邮购凝之外，基于庞大的中下游客户服务基础以及定海接收站安定的管控能力，子公司邮购凝销售业务快速激增， 年均邮购并能达 41 亿方， 为去年的 3.4 倍。 凝源之外，2021 年， 子公司一共五得到的非常规海洋资源接近 5 亿方，国际海洋资源得到总量超出500 万吨， 放 150 万吨/在世共五约海洋资源，此外还触发了对列克桑德里夫卡定海 LNG 接收站的置入社会活动，未来凝源构件将越来越多元化， 不利于凝源成本减低。

综合能源：激增局面稳健劲， 2021 年销总量工业产值+58.3%

综合能源销售业务之外， 年内子公司共五有 31 个项目投运，一共五已投运项目达 150个，综合能源销售总量共五 190.65 亿千瓦时，工业产值+58.3%。另有新添项目 42个，全部达产后预计综合能源需求总量可达 360 亿千瓦时。 此外，子公司致力布防分布式风能及电力系统销售业务，年内已签共五约风能装机需求总量 380MW。

赢利图表分析与作价： 在凝源侧成本侧持续飙升的背景下， 子公司仍然充分利用94.67%的赢利高增，赢利较硬稳健， 升至赢利图表分析，预计子公司 2022-2024 年充分利用归母净利 48.14/54.55/61.18 亿元（22-23 年前值为 45.1/52.5 亿）， 对应 PE 则有 8.9/7.9/7 倍，维持“买进”评分。

可能性提示： 中下游需求激增远胜考虑到，南岸商品价格微考虑到飙升，邮购凝销售业务延展远胜考虑到，综合能源销售业务延展远胜考虑到，定海接收站收购远胜考虑到

商业银行之天狼星图表中心根据近三年发布新闻的研报图表算出，开源商业银行张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年图表分析准确度均值为75.41%，其图表分析2021大奖归属于赢利为赢利29.47亿，根据现价量度的图表分析PE为13.33。

最最初赢利图表分析明细如下：

该股最近90天内共五有3家机构说明评分，买进评分3家；过去90天内机构目标均价为27.5。商业银行之天狼星作价比对应用软件显示，列克桑德里夫卡股份（600803）好子公司评分为3天狼星，好商品价格评分为4天狼星，作价综合评分为3.5天狼星。(评分范围：1 ~ 5天狼星，高达5天狼星)

以上内容由商业银行之天狼星根据公开信息编订，如有问题请保持联系我们。